Пожалуй, Bitcoin заслуживает статуса самой странной валюты из когда-либо существовавших. Анализ транзакций BTC (pdf), проведённый математиками Доритом Роном (Dorit Ron) и Ади Шамиром (Adi Shamir) показал, что 78% заработанных BTC остаются лежать на кошельках без движения и никогда не поступают в оборот. Что тут говорить, если почти все транзакции объёмом 50+ тыс. BTC в истории сети Bitcoin помещаются на одной диаграмме. Что интересно, почти все они связаны между собой и являются «наследниками» одной большой транзакции 90 тыс. BTC, которая случилась 8 ноября 2010 года. Хотя владельцы кошельков явно пытались скрыть этот факт, проводя деньги через десятки кошельков, но исследователям удалось установить взаимосвязь.
На диаграмме показаны схемы движения средств между кошельками (жёлтого цвета) с указанием баланса на кошельке, в тысячах BTC. Оранжевым цветом объединены кошельки, вероятно, принадлежащие одному владельцу. В розовых полях закодированы суммы и даты транзакций в формате X d/m, где Х — количество тысяч BTC, d и m — день и месяц 2011 года, если не указано другое.
Пометка от Fig.2 до Fig.10 относится к ссылкам на более подробные схемы, которые отдельно опубликованы в исследовании. Схема Fig.2 — это та самая первоначальная транзакция, из которой родилась вся остальная активность. Зелёными стрелками показан поток мелких транзакций.
Авторы исследования — довольно известные личности. Например, Ади Шамир является одним из авторов алгоритма RSA (буква S в названии — в его честь).
По состоянию на 13 мая, когда авторы исследования обрабатывали данные из цепочек транзакций, в сети Bitcoin зарегистрировано около 3,12 млн кошельков, принадлежащих 1,5 млн владельцев. При этом 609270 кошельков получали существенные переводы BTC, но никогда не тратили деньги. Кажется, что доля «накопительных счетов» не такая большая, но в расчёте на объём транзакций она составляет 78%, то есть 7,02 млн биткоинов из 9 млн эмитированных.
Опубликованные результаты позволяют сделать несколько выводов. Во-первых, рынок биткоинов оказался ещё меньше, чем предполагали. Даже если оценивать по общему количеству эмитированных монет, то он совсем небольшой. А если учесть, что 78% запасов, фактически, исключены из обращения, то он получается совсем крохотным. Такой рынок особо уязвим перед резкими скачками курса и манипуляциями.
Во-вторых, если рассуждать о причинах столь пассивного поведения владельцев биткоинов, то можно предположить несколько. Бросается в глаза слишком малое количество магазинов, которые принимают к оплате биткоины, а также ограниченный ассортимент товаров, которые продают в этих магазинах. В основном, это различные цифровые товары. Конечно, биткоины всегда можно поменять на доллары или другую «твёрдую валюту», которую принимают к оплате абсолютно везде. Почему же владельцы этого не делают? И вот здесь проявляется основная причина феномена с хранением BTC без движения: это рост стоимости или ожидание такого роста в дальнейшем. Отсутствие инфляции и даже обратный процесс (дефляция) — вот главная причина того, что держатели BTC не склонны их тратить. Попросту говоря, многие ожидают, что стоимость биткоинов будет расти. В таких условиях BTC превращается в инвестиционный товар для сбережения накоплений и перестаёт нормально выполнять функции денежного средства.
Презентация научной работы Рона и Шамира состоится на Конференции по финансовой криптографии и безопасности данных 1-5 апреля 2013 года в Окинаве (Япония).
